안녕하세요.
채권을 사려고 보면
함께 보이는 것이 있습니다.
신종자본증권.
과연 이게 무엇인지 알아보고,
리스크는 무엇인지.
투자해도 되는지까지 보겠습니다.
1. 신종자본증권이란?
신종자본증권은 주식과 채권의
중간 성격을 가지는 상품입니다.
일반적으로는
5~7년 정도의 만기를 가진
고금리채권이라고 생각하는 경우가 많습니다.
만기 전에 채무자가 콜옵션을 행사해서
돈을 갚는 게 관례였기 때문입니다.
이런 신종자본증권을 왜 발행할까요?
채권은 기본적으로 부채입니다.
하지만 신종자본증권은
회사의 자본으로 인정해줍니다.
신종자본이 되기 위한 조건은
만기가 30년 이상인 채권이다.
(또는 영구적으로 만기를 연장 가능하거나)
또는 무기한 후순위입니다.
앞에 어떤 것보다도 마지막으로
돈을 받을 조건을 가졌죠.
자본으로 인정받을 만 하죠?
2. 신종자본증권 리스크.
회사 입장에선 매우 좋습니다.
돈을 무기한 빌려주는데자본으로 인정 받기 때문입니다.
하지만 투자자 입장에서도
리스크가 있지만 나쁘진 않습니다.
하지만 이 회사가 부실하다면?
정말 위험합니다.
2년 전 레고랜드 사태 기억하시나요?
그때 자금 시장이 쪼그라들었습니다.
이때 흥국생명이 콜옵션을 이행하지 않겠다고 해서
정말 큰 파장이 일었습니다.
(콜옵션은 채무자가 미리 돈 값는 겁니다.
보통 개시 후 5년이 첫 콜옵션기고
이때 거의 다 콜옵션을 행사합니다.)
하지만
만약 그 회사가 돈을 갚을 여력이 안되면
회사 자산을 청산해야할 때가 오면
가장 나중에 투자금을 변제받을 수 있습니다.
즉,
건전성에 문제가 생겼을 때는
주식으로 전환하거나
상각처리(없앰)까지도 가능한 겁니다.
만기가 확실하다고 할 수 없으며
원금까지도 잃을 수 있는 것입니다.
리스크 테이킹에 비해서
리턴이 적다고 판단하여
2-3년물 회사채를 선호합니다.
3. 신종자본증권 투자 전략
신종자본증권은 콜옵션을 가지는 경우가 많습니다.
그 조건이 있나 다시 한번 확인하시고
우량한 회사 투자를 해야 합니다.
은행이나 주류 보험사 등이 여기에 속하죠.
저축은행 같은 2금융권은 위험할 수 있습니다.
신종자본증권.
이자만 보고 들어갔다가
위험한 결과가 나올 수도 있습니다.
특히 요즘 같은 시기에 건설 관련 신종자본증권
(사실 거래도 없긴 합니다만)
들어가면 위험합니다.
여러분들의 돈은 소중합니다.
잘 알아보고 지키길 바랍니다. 감사합니다.