채권의 위험성 4편. 채권 투자의 리스크는? (회사가 망하면? 부도나면 어떡하지?)

채권투자.

기본 용어와 안전성에 대해 

저번 글에서 알아보았습니다.

 

어떤 투자든 리스크는 존재합니다.

이 리스크를 제대로 알아야 

엑싯 전략까지 짜고 투자할 수 있습니다.

 

채권 투자에는 어떤 위험이 있나?

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1. 채권을 발행한 회사의

부도, 법정관리 , 파산

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회사채에서 발생하는 최악의 상황은

회사의 자금 상황이 악화되어

이자를 못하거나

상환 금액을 지급하지 못하는 것입니다.

 

1회만 지급하지 못했을 때

회사에 부도가 발생했다고 표현합니다.

 

그렇게 된다면 원금에 손실이 발생할 수도 있습니다.

 

 

만약 그렇다고 하더라도

회사에 부동산이나 매출대금 같이

처분 가능한 돈이 있으면

돌려받을 수 있습니다. 

 

 

회사에 문제가 생기면

주식은 휴지조각이 됩니다.

(상장폐지)

 

 

하지만 채권에 대한 

이자와 상환금액의 권리는

계속 행사할 수 있습니다.

 

 

회사는 회사가 어려워졌을 때

바로 부도나 파산을 진행하진 않습니다.

그 전에 워크아웃을 통해

회사를 정상화시키려고 합니다. 

그 이후에도 정상화가 불가능할 경우

파산이 선고됩니다.

 

워크아웃만 잘 진행되도

채권에는 어떤 영향도 가해지지 않습니다. 

 

만약 회사가 파산하게 된다면?

남은 자산이 우선순위에 따라 분배됩니다.

 

만약 채권 앞 순위에

자산을 다 분배한 경우에는

원금 일부에 손실이 발생할 수도 있습니다.

 

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여기서 워크아웃, 법정관리, 출자전환에 대해 알아보겠습니다.

 

워크아웃 : 부도로 쓰러질 위기의 기업에서

회생 시킬 가치가 있는 기업을 살려내는 과정

 

법정관리 : 부도 내고 파산 위기 처한 기업인데

회생 가능성이 보일 때

법원에서 지정한 제 3자가

구조조정을 통해 기업을 살려내는 과정

 

출자전환 : 채권을 주식으로 바꾸어

상환할 수 있게 해주는 방식

 

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2. 채권 신용등급의 한계

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종목을 살펴볼 때

반드시 살펴봐야하는 게 신용등급입니다.

효율적인 지표임에는 분명하지만

그 자체가 가지는 한계도 있습니다.

 

1) 변동 가능성 

신용평가는 변동될 수 있습니다.

채권 발행 시 본 평가

6개월마다 수시평가

1년 결산 보고 정기평가를 합니다.

 

만약 신용등급이 하락하게 되면

채권 가격이 하락할 수 있습니다.

 

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만약 이렇게 채권 가격이 하락한다면?

그래도 채권투자자는 동일한 이자를 받습니다.

하지만

중간에 현금화해야할 경우

원금 손실이 있을 수도 있겠습니다.

 

2) 신용평가회사의 한계

주로 3개의 신용평가사가 있습니다.

한국기업평가, 한국신용평가, NICE신용평가

 

이 회사들은 서로 경쟁합니다.

그리고 신용평가를 요청하는 회사에게

평가 비용을 받게 됩니다. 

공정하기 어려울 수도 있겠습니다.

 

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3. 채권시장

거래에서의 한계

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중간에 팔고 싶다면?

 

채권의 중도매도는 해지수수료도,

받은 이자의 반납도 할 필요 없습니다.

 

중간에 팔고 싶은 경우에

만약 사겠다는 수요가 없다면

중도에 매도하기가 힘듭니다. 

 

그러니 상환일까지

가져갈 생각으로 투자하셔야 합니다.

 

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4. 금리 리스크

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채권은 돈을 빌려주는 권리이기에

기준 금리에 영향을 받을 수 밖에 없습니다. 

 

만약 금리가 상승한다면?

이미 발행된 채권의 금리 매력이 떨어집니다.

수요가 적어져

채권 가격은 하락합니다.

 

 

만약 금리가 하락한다면? 

채권에서 고정적으로 지급되는 이자가 매력적입니다.

수요가 많아져

채권 가격은 상승합니다.

 

 

이런 채권 가격은

상환일이 많이 남을수록 민감합니다.

 

3년 이내로 남은 채권은

가격변동의 영향이 덜합니다.